股指期货投资技巧 GUZHIQIHUOTOUZIJIQIAO

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导读:1、股指期货基础分析股票市场基础分析主要侧重于从股票的基本面因素,如宏观经济,行业背景,企业经营能力,财务状况等对公司进行研究与分析,试图从公司角度找出股票的“内在价值”,从而与股票市场价值进行比较,挑选出最具投资价值的股票。要确定公司股票的合理价格,首先要预测公司预期的股利和盈利,我们把分析预期收益等价值决定因素的方法称为基本面分析。
目录
1、股指期货基础分析
2、股指期货技术分析
3、影响股指期货的因素
4、股指期货操作三大要务
5、股指期货套期保值的原理是什么?
6、股指期货套期保值分析
7、什么是股指期货套利?
8、股指期货与现货指数套利原理
9、股指期货与现货指数之间的无风险套利
10、股指期货合约间的价差交易
11、股指期货交易
12、计划你的交易,
13、建立适合自己交易风格的交易系统


06年6月22日,股票市场企稳,沪深300指数现货指数为1330, 9月到期的期货合约为1349点。该基金认为后市继续看涨,决定继续持有股票。具体操作见下表:

日期 现货市场 期货市场
06/06/02 股票市值为5亿元,沪深300现指为1400点 以1420点卖出开仓3169手9月到期的沪深300指数期货,合约总值为3169 × 1420 × 100=4.5亿元
06/06/22 沪深300现指跌至1330点,该基金持有的股票价值减少5亿×4.5%=2250万(4.5%=0.9*70/1400) 以1349点买入平仓3169手9月到期的沪深300指数期货,合约价值为:3169 ×1349 ×100=4.275亿元
损益 价值损失2250万元 盈利2250万元
状态 继续持有5亿股票 没有持仓
买入股指期货套期保值

当投资者将要收到一笔资金,但在资金未到之前,该投资者预期股市短期内会上涨,为了便于控制购入股票的时间,他可以先在股指期货市场买入期指合约,预先固定将来购入股票的价格,资金到后便可运用这笔资金进行股票投资。通过股指期货市场上赚取的利润补偿股票价格上涨带来的损失。例2:某投资者在今年3月22日已经知道在5月30日有300万资金到帐可以投资股票。他看中了A、B、C三只股票,当时的价格为10元、20元和25元,准备每个股票投资100万,可以分别买10万股、5万股和4万股。由于行情看涨,担心到5月底股票价格上涨,决定采取股票指数期货锁定成本。假设经统计分析三个股票与沪深300指数的相关系数β为1.3、1.2和0.8,则其组合β系数= 1.3× 1/3+1.2 ×1/3+0.8 ×1/3=1.1。3月22日沪深300指数的现指为1050点,5月30日沪深300指数的现指为1380点。假设3月22日6月份到期的沪深300指数期货合约为1070点,5月30日6月份到期的沪深300指数期货合约为1406点。所以该投资者需要买入的期货合约数量=3000000/(1070 ×100) ×1.1=31手。具体操作如下:

日期 现货市场 期货市场
06/03/22 沪深300现货指数1050点。预计5月30日300万到帐,计划购买A、B、C三只股票,价格为:10元、20元和25元 以1420点卖出开仓3169手9月到期的沪深300指数期货,合约总值为3169 × 1420 × 100=4.5亿元
06/05/30 沪深300现货指数上涨至1380点,A、B、C三只股票价格上涨为:14.2元、27.68元和31.4元,仍按计划数量购买,所需资金为:406万元 以1406点卖出平仓31手6月到期的沪深300指数期货,合约价值为:31 ×1406 ×100=436万元
损益 资金缺口为:106万元 盈利106万元
状态 持有A、B、C股票各10万股、5万股和4万股 没有持仓

7、什么是股指期货套利?


针对股指期货与股指现货之间、股指期货不同合约之间的不合理关系进行套利的交易行为。股指期货合约是以股票价格指数作为标的物的金融期货和约,期货指数与现货指数(沪深300)维持一定的动态联系。但是,有时期货指数与现货指数会产生偏离,当这种偏离超出一定的范围时(无套利定价区间的上限和下限),就会产生套利机会。利用期指与现指之间的不合理关系进行套利的交易行为叫无风险套利(Arbitrage),利用期货合约价格之间不合理关系进行套利交易的称为价差交易(Spread Trading)。

8、股指期货与现货指数套利原理


指投资股票指数期货合约和相对应的一揽子股票的交易策略,以谋求从期货、现货市场同一组股票存在的价格差异中获取利润。

一是当期货实际价格大于理论价格时,卖出股指期货合约,买入指数中的成分股组合,以此获得无风险套利收益

二是当期货实际价格低于理论价格时,买入股指期货合约,卖出指数中的成分股组合,以此获得无风险套利收益。

9、股指期货与现货指数之间的无风险套利


例如:买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,该一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,现在市场价值为75万港元,对应于恒生指数15200点(恒指期货合约的乘数为50港元),比理论指数15124点高76点。假定市场年利率为6%,且预计一个月后可收到5000元现金红利。

步骤1:卖出一张恒指期货合约,成交价位15200点,以6%的年利率贷款75万港元,买进相应的一揽子股票组合;

步骤2:一个月后,收到5000港元,按6%的年利率贷出;

步骤3:再过两个月,到交割期。这时在期现两市同时平仓。(期现交割价格是一致的)

交割时指数不同,结果也有所不同。如下表列示:
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